Há dois canais fundamentais de transmissão do risco climático à economia em geral e à gestão de ativos em particular: risco de transição e risco físico.

A correlação entre os retornos de ações e de obrigações varia no tempo e é de estimação difícil. Há vários fatores, de diferente natureza, com relevância preditiva dessa correlação. Dos fatores macroeconómicos, destacam-se quatro: desemprego, crescimento do produto, taxa de juro real e inflação.