Fitch: Crise energética e custo de financiamento conduzem a recessão na Europa Ocidental ainda este ano

A agência de rating estima que o crescimento real médio do PIB da região é de apenas 0,8% em 2023, significativamente abaixo dos 3,8% em 2022. “Acreditamos que a zona do euro entrará em recessão a partir do quatro trimestre de 2022”, acrescenta.

A Fitch afirma que a crise energética, que terá um grande impacto na inflação global e nos rendimentos reais, e o custo de financiamento deterioram as perspectivas de 2023 para a Europa Ocidental, segundo uma análise divulgada esta quinta-feira. A agência de rating estima que o crescimento real médio do PIB da região é de apenas 0,8% em 2023, significativamente abaixo dos 3,8% em 2022.

“A Europa está a passar pelo choque energético mais severo desde a década de 1970. A escalado dos preços de importação levou a uma enorme deterioração dos termos de troca. Apesar de um crescimento mais forte do que o esperado nos primeiros três trimestres do ano, acreditamos que a zona do euro entrará em recessão a partir do quatro trimestre de 2022”, acrescenta.

Os indicadores de sentimento a nível europeu sugerem que as famílias e as empresas estão preparadas para um choque e começaram a reduzir os gastos.

Quanto à banca, a agência salienta que “todos os principais bancos centrais da região estão acelerando a normalização da política monetária. Em contraste com o papel da flexibilização quantitativa (QE) na pandemia de Covid-19, as políticas do banco central não são mais favoráveis ​​à flexibilização fiscal para proteger famílias e empresas de choques económicos. Com o aperto das condições de liquidez, a flexibilização fiscal em grande escala pode elevar as taxas de juros reais de longo prazo. Na zona do euro, o instrumento de proteção de transmissão (TPI) do BCE reduz o risco de que um aumento nos custos de empréstimos afete negativamente a dinâmica da dívida em soberanos altamente endividados, mas a elegibilidade para o TPI permanece incerta”.

A Fitch crê que as taxas de juros do BCE e do BoE cheguem ao pico mais tarde e num nível mais alto do que o inicialmente previsto. “A alta inflação e o endurecimento da determinação do banco central em reduzir a inflação tornam improvável um retorno aos cortes nas taxas em 2023. Esperamos que a inflação caia das máximas em 2022, refletindo o alívio das pressões da cadeia de suprimentos nos mercados de bens de consumo, preços mais baixos de commodities e efeitos de base favoráveis. No entanto, há evidências de que as pressões sobre os preços se ampliaram para os principais bens e serviços, o que tornará a inflação básica (excluindo energia e alimentos não processados) mais persistente”, esclarece.

Dívidas soberanas sob mais pressão no próximo ano, mas Portugal entre os que melhoram

A agência alerta que as medidas renovadas de apoio à energia são uma característica generalizada dos orçamentos de 2023 e resultarão em déficits fiscais maiores e que os benefícios fiscais da inflação – maior receita e menor dívida/PIB – provavelmente serão superados pelos seus custos – maior gasto social.

“O ciclo global de aperto monetário vai expor pontos de stresse financeiro. A crise do miniorçamento do Reino Unido mostra que as estruturas políticas que não se adaptam às novas condições de crescimento e financiamento serão desafiadas pelos mercados”, acrescenta.

A Fitch diz esperar que “o aumento da dívida pública/PIB seja muito menor do que em 2020 afetado pela Covid, apesar do ambiente de financiamento mais difícil. Com base nas nossas projeções, a relação dívida/PIB agregada (ponderada pelo PIB nominal) aumentará para 105% do PIB em 2023, de 103% em 2022, mas com grandes divergências entre os países. Até o final de 2023, apenas sete países terão reduzido os seus índices de endividamento abaixo dos níveis pré-pandémicos – Chipre, Dinamarca, Grécia, Irlanda, Noruega, Portugal e Suécia”.

“Esperamos que o BCE ative o instrumento de proteção de transmissão rapidamente se os riscos de fragmentação parecerem estar a cristalizar-se se um país for elegível. No entanto, a elegibilidade permanece ambígua, uma vez que o BCE tem liberdade para equilibrar e ponderar os critérios de elegibilidade, que apenas fornecem um contributo para a decisão do BCE. Acreditamos que o BCE continua determinado a evitar o nível de fragmentação visto, por exemplo, em 2011-2012 ou em março de 2020. Na nossa opinião, isso deve reduzir o risco de que aumentos acentuados nos custos de juros afetem negativamente a dinâmica da dívida em países altamente endividados”, acrescenta.

Quanto à energia, a Fitch não acredita que haja falta de gás este inverno, mas que no próximo ano países como a Alemanha, Áustria e Itália tenham mais dificuldades.

A agência destaca que a perspectiva dos 22 países da Europa Ocidental está sensível aos preços de energia. “A Fitch espera que os preços do gás no atacado tenham uma média de EUR 153/MWh em 2023 – de EUR 135/MWh em 2022 – antes de cair para EUR 68/MWh em 2024. Os governos provavelmente reduzirão o apoio aos consumidores e empresas se e quando os preços no atacado caírem. Por outro lado, se os preços do gás fossem mais altos em relação às expectativas da Fitch, o impacto fiscal seria maior”.

Recomendadas

Mercado automóvel com crescimento homólogo de 43%

Em janeiro foram matriculadas 17.455 viaturas em Portugal. No caso dos ligeiros de passageiros, o aumento homólogo é de 48,4%, ao passo que se regista uma queda de 7,3% face a 2019.

Presidente da República envia para o Tribunal Constitucional decreto sobre associações públicas profissionais

Segundo uma nota publicada no sítio oficial da Presidência da República na Internet, o chefe de Estado “considera que o decreto da Assembleia da República suscita dúvidas relativamente ao respeito de princípios como os da igualdade e da proporcionalidade, da garantia de exercício de certos direitos, da autorregulação e democraticidade das associações profissionais, todos previstos na Constituição da República Portuguesa”.

JE Podcast: Ouça aqui as notícias mais importantes desta quarta-feira

Da economia à política, das empresas aos mercados, ouça aqui as principais notícias que marcam o dia informativo desta quarta-feira.
Comentários